pc版
A股迎万亿资金 寻A股确定性机会

记者近日从多家银行理财子公司产品说明书中发现,参与产品理财投资的合作机构中,除基金公司外竟有不少券商“身影”。多位券商人士表示,现在投行部、资管部、研究所还有机构经纪业务部门都在与银行理财子公司对接合作,可谓“全员出动”。

“银券”理财合作火热 A股万亿增量资金“在路上”

记者近日从多家银行理财子公司产品说明书中发现,参与产品理财投资的合作机构中,除基金公司外竟有不少券商“身影”。多位券商人士表示,现在投行部、资管部、研究所还有机构经纪业务部门都在与银行理财子公司对接合作,可谓“全员出动”。

分析人士称,券商通过与银行理财子公司加强同业合作的方式,可以用较快的速度补齐“短板”,为A股带来更多增量资金。

多渠道对接理财子公司业务

北方某大型券商资管部相关业务人员透露,最近将银行理财子公司作为最重要的业务突破方向之一,包括为理财子公司提供委托投资、托管等服务。

除资管业务外,券商投行部也与银行理财子公司积极展开合作。

某股份行理财子公司人士告诉记者,券商投行部承销各种项目,对项目了解比较多。银行理财子公司参与定增,前期会与券商投行部门交流情况。

天风证券银行业首席分析师廖志明(金麒麟分析师)认为,券商和银行理财子公司建立稳定沟通渠道,保证股权债券类项目的精准推介和充分的信息沟通,既能更有效地为理财子公司推介产品,填补银行分支机构留出的部分空缺;理财子公司也可以在债券竞争销售等项目上给予券商适当的投标分量支持。

此外,不少券商重点发力银行理财子公司相关经纪业务。

中信证券在2019年年报中提到,“银行理财子公司中已落实的券商结算模式业务招标全部中标。”中信建投亦表示,2019年公司全面推进与银行理财子公司合作,先后与13家已开业或公告设立的银行理财子公司实现业务落地,其中工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、华夏银行已完成证券服务商遴选工作,公司全部入围。海通证券也透露,公司以银行理财子公司交易商遴选为切入点,前、中、后台多个部门协同配合,建立和完善综合服务体系,提升对大型金融机构的综合服务能力。

在银行理财子公司试水权益市场之时,券商研究所也敏锐地嗅到了业务契机。

“从资管新规确立银行要成立理财子公司开始,我们公司研究所和机构销售部就开始拜访一些大银行的资管部门,未来还会增加城商行、农商行。公司非常重视理财子公司成立之后潜在的增量业务收入。”南方某券商研究所所长告诉记者,考虑到银行自身在投研能力上与券商还是有一定差距,银行需求目前主要集中在投研上。

某大型券商研究所分析师也表示,“最近一直忙于给银行理财子公司培训股票相关业务。”

权益投资将增加

光大证券金融业首席分析师王一峰表示,券商经过多年发展,已积累了较强的投研实力和投资经验,与银行理财子公司加强同业合作,能提升银行理财在权益类投资的活跃度,以较快的速度补齐“短板”。

华泰证券认为,上述合作有望为A股市场带来两方面增量资金:一是非保本理财产品在规模上的增量,二是理财子公司逐渐提升其权益投资比例的增量。中性假设条件下,未来10年(2020年-2029年)商业银行理财子公司资产管理有望为A股市场带来1.34万亿元增量资金。

广发证券首席策略分析师戴康(金麒麟分析师)认为,银行理财子公司投资范围扩大将成为深刻影响A股生态的新变量。参考海外经验,预计未来银行理财子公司增配权益类资产比重有望提升5%-10%。在理财子公司理财资金15万亿元空间假设条件下,有望为A股带来0.75万亿-1.5万亿元增量资金。

“增量资金的进入,是一个循序渐进的过程,不会来得那么快。从已开业的理财子公司发行产品来看,仍以固收为主,不过后面会逐步增加权益类产品。”某银行理财子公司权益投资人士称。中国证券报记者 戴安琪 郭梦迪

基金经理称医药板块成长确定性强 三主线受关注

2020年以来,A股医药板块与医药主题基金携手上涨。医药基金管理人士认为,医药行业成长确定性优于其他,创新药,医疗器械,医药消费服务等值得关注。

成长确定性强

融通健康产业基金经理万民远认为,医药行业本身存在两个优势:一是强刚需行业受疫情影响小,有望在二季度逐步恢复正常水平。3月开始,各地医院诊疗量已经展开快速反弹。

二是兼具防御与成长性。短期来看,医药板块业绩防御性强。根据国家统计局数据,今年1-2月全国规模以上工业企业利润同比下降38.3%,但医药行业利润同比下降10.9%,降幅明显较小。此外,国家基金加大投入将促进医药行业技术升级,医药板块成长性有望进一步强化。

“作为内需中的强刚需,医药中长期是‘长牛’行业。同时随着经济发展,医药行业目前由总量高增长到结构优化,值得长期投资。”万民远表示。

大摩健康产业基金经理王大鹏表示,受新冠疫情影响,医药行业“避风港”属性凸显,医药行业中长期外部给付环境趋势性向好,财政支出仍有较大提升空间,居民医疗支出需求逐步提升,看好医药行业投资机会。

三主线受关注

王大鹏表示,国家对公共卫生体系支出有望增加,医疗器械板块是最受益方向之一,主要品种包括呼吸机、监护仪、DR等。以ICU科室建设为例,根据临床指南,ICU每个床位建议配置1台监护仪和呼吸机,将为相关器械带来巨大增量空间,预计需求将在未来几年陆续释放。与美国相比,中国医保基金对创新药的支付比例仍有很大提升空间。创新药对很多患者来说是重大福音,加大创新药扶持力度符合中国医药改革方向。在创新药领域,肿瘤药消费刚需属性强,预计今年肿瘤药销售放量确定性较强。

博时医疗健康基金葛晨表示,未来国内医药行业的增长点主要有医保内、医保外、全球竞争优势三条主线。医保内市场的结构性变化包括疗效导向的创新药及产业链、性价比导向的仿制药一致性评价。医保外市场自费可选医疗消费,如部分眼科、口腔、体检、医美等。

对于医药板块估值,有基金经理认为整体或许偏贵,但长期趋势向好,对估值消化有信心。与此同时,结构化估值分布也获得部分基金经理认同,贵的很贵,便宜的无人问津,背后反映出企业自身品质与市场期待。中国证券报记者 张焕昀